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ESG 永續投資策略的三大迷思

by Marcus

全球範圍內,ESG(環境、社會及治理的縮寫)永續投資策略日漸成為投資界的新興議題,理財老司機也採取這個策略為孩子的未來教育經費進行投資

談到 ESG,其實對有很多朋友來說,當中存在很多的迷思,讓老蕭為大家拆解拆解,看看 ESG永續投資策略背後的真相。

迷思一 採用 ESG策略,投資回酬比較低

很多朋友覺得,ESG永續投資策略限制了可投資的標的,比起不受限制地進行投資,能夠創造更多的商業價值。

舉個例子,以能源領域來看,發展出替代、清潔、可持續使用的能源產品,需要投入非常大的資源,所以比起傳統的能源領域,獲利可能較低。這是很多人的想法。但事實上呢?

圖片來源: https://www.msci.com/documents/10199/904492e6-527e-4d64-9904-c710bf1533c6

MSCI KLD 400 Social Index是首隻 ESG指數,包含 400隻來自 MSCI美國可投資市場指數(MSCI USA IMI)成份股中 ESG 評級較高的美國上市公司(但不包括產品對社會或環境造成負面影響的公司)。

MSCI KLD 400 Social Index的年度回酬率在過去 10年(2011 – 2020)中有 8 年都勝過 MSCI 美國可投資市場指數,由此可見,投資者在追求道德投資的同時,不一定會犠牲財務回報。

截圖自: https://hbr.org/2020/09/social-impact-efforts-that-create-real-value

此外,學者 George Serafeim在《哈佛商業評論》發表文章表示,在武漢肺炎於 2020年2月杪至 3月杪爆發從而引發全球性股災的時候,他與同事比對超過 3,000家公司的數據後發現,公眾眼裡較負責任的企業(也就是重視 ESG),股價下跌的幅度比競爭對手來得低。

老蕭必須說的是,過去的回報並不保證未來的投資回酬表現,但根據這些過往的數據來進行分析的話,很顯然採取 ESG投資策略確實可帶來回酬的佳績。

迷思二 ESG投資策略不過是排除「原罪股」

這裡說的「原罪股」,包括像是博彩、武器製造、煙草、酒類等行業。許多朋友認為,採取 ESG投資策略,不過就是把這些公司排除在外。

雖然表面上看是這樣沒錯,但這其實也是個迷思。這樣的排除過程稱為「負面篩選」(Negetive Screening),它確實是 ESG投資策略、擇股的其中一環,但並不是全部。

對投資機構來說,投資經理們在完成「負面篩選」的過程後,在建立投資組合時,通常還會進行進一步優化的程序,他們會把 ESG指標越高的公司的比重,在組合中相對調高,並適時作出調整。

再來,ESG永續投資策略還包括「主題投資法」,它也許是專注於減碳、再生能源、綠色科技等特定領域,這樣除了達致 ESG的擇股條件,同時也能彰顯特定的良善價值,像是老蕭喜愛的 ESG信託基金,就是著重於綠色科技、健康保健及消費市場中,ESG指標優異的企業

此外,投資機構作為持股的單位,也會以 ESG永續投資作為前提,參與或影響企業的營運管理、在股東大會投票等,以積極地姿態行使所謂的「積極擁有權」(Active Ownership)。

由此可見,排除「原罪股」僅僅是 ESG永續投資策略的「入門」,認為這就是全部的話,顯然是把這看得太過簡單,而引起的迷思。

迷思三 只有年輕人和投資機構關心 ESG永續投資

思想上的轉變,在人類文明史來看,通常源自年輕一代,所以有些朋友會認為,ESG永續投資策略不過是年輕人的玩意兒,或者是投資機構如基金公司為了品牌形象和市場行銷的噱頭。

圖片來源: https://www.msci.com/documents/10199/07e7a7d3-59c3-4d0b-b0b5-029e8fd3974b

Y世代(或稱千禧世代 / 80後及90後)確實是最支持 ESG永續投資策略的族群。根據 MSCI的研究報告,有 95%的 Y世代關注永續投資,其中包括 88%的高淨值Y世代,經常主動地檢視自己的投資組合是否符合 ESG標準。

在這樣龐大的「價值觀覺醒」數據支持下,與其說投資機構為了提升形象,老蕭反而認為這是大勢所趨,畢竟開門做生意,當然要迎合客戶們主流的投資方法。

ESG基金數目飆升,顯然亦反映機構投資者的興趣從未如此高漲。

令人意想不到的是,Morningstar也對美國投資者做出調查,結果竟然有高達 72%橫跨不同年齡層的投資人,皆對 ESG永續投資表示關注,40至55歲的投資人在關注程度上與 Y世代持平,而且「嬰兒潮」(Baby Boomers)一代(56至71歲)的關注程度也只是略低。

老蕭個人認為,這樣的調查結果,說明了越來越多的人,都深知人類文明進程已經來到一個轉淚點,若我們不齊心為下一代著想,很可能我們將讓下一代失去下下一代。

結語

老蕭對 ESG投資策略的持續研究及表態,其實源自自己參與的青年組織——國際青年商會(Junior Chamber International 或簡稱 JCI)。JCI成員主動解決本地各項問題,不僅著重各項公益活動與社區服務,還關注全球範圍的永續發展進程,引領積極青年推動聯合國推動的17項永續發展目標(Sustainable Development Goals)。

聯合國的17項永續發展目標(SDGs)

要達成這些目標需要全地球人的共同努力與身體力行,而商業的資金尤為重要。隨著更多資金逐步流向永續發展目標,將有助於形成良性循環。雖然聯合國及各國民、官、商界及非政府組織持續付出巨大努力,但如果缺乏投資機構以至個人投資者(諸如你我的散戶)的協助,聯合國永續發展目標將很難實現。

作為投資人,我們有著不同的財務目標,但進行投資時,我們千萬不可忘記為所有人創建更美好及更可持續的未來。老蕭希望每一位投資者,都能關注這些永續發展目標,並一同採取 ESG永續發展策略。

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