剛過去的9月杪，中國人民銀行（中國央行）及中國證監會釋放一系列救市措施，至9月29日，中國及香港股市在過去5天久違地迎來一波大漲，滬深300指數（上海及深圳）已上漲15.71%，恆生指數（香港）也上揚13.13%。究竟這一波自新冠疫情以來，中國政府最大規模的刺激措施，能否一把將中國經濟及其投資市場，從加護病床上拉起來，重回正軌？
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房地產市場佔據中國國內生產總值（GDP）的三分之一至四分之一，由於該市場持續萎靡，引發消費支出減少及更廣泛的經濟不確定性，中國原訂的5%GDP增長目標看似已無望實現，與其說中國政府主動派出「國家隊」入場救市，更貼切的形容應是硬著頭皮上陣，試圖力挽狂瀾。在大馬，中國股市向來是投資者的心頭好，特別是基金投資者，相信關注這波趨勢的讀者大有人在，讓我們一起簡要地了解，這次中國政府提出的刺激計劃之關鍵要素：
1.注入市場流動性——中國人民銀行宣佈將向金融系統注資8000億元人民幣（約4700億令吉）。這種流動性支援旨在通過允許經紀商和基金使用央行資金購買股票來穩定該國的股票市場，以確保流動性不會成為市場參與者的制約因素。該行還表示，若認為有必要，可以再增加5000億元人民幣。
2.降息——除了提高流動性外，中國人民銀行還降低了關鍵利率，包括將7天逆回購利率從1.7%降至1.5%。這標誌著一種降低借貸成本的嘗試，從而鼓勵投資和消費支出。降息範圍延伸到房產抵押貸款利率，預計大幅降息將使中國各地的購房者受益，試圖以此重振低迷的房地產市場。
3.低存款準備金率——刺激計劃的另一個關鍵是將存款準備金率（RRR）降低0.5%。此舉將為經濟釋放約1兆元人民幣，預計將緩解對商業銀行的貸款限制，併為企業提供更多投資空間。
4.對房地產行業的支援——中國的房屋銷售已跌至2014年以來的最低水平。作為中國經濟的「頂梁柱」，由於房產價格下跌和買家信心不足，大幅拖累了經濟增長。作為刺激計劃的一部份，政府已將第二套住房購房者的最低首付（頭期）比例從25%降至15%，使潛在購房者更容易進入市場。
5.股市穩定基金——為了直接解決股市波動問題，監管機構表示他們正在考慮設立市場穩定基金。這樣的基金將通過用政府資金購買戰略行業的股票來防止市場出現突然拋售，以防止斷崖式崩跌。他們還向投資者保證，中國官方不會重蹈覆轍，再次破壞其股市。
不得不特別提醒的是，最後一個要素目前僅為「空口說白話」，畢竟中國的政治及市場體制，有別於已發展、自由的進步國家，這樣的論調，比較多像是對投資人的信心喊話。在宣佈救市後，中國股市立即迎來大漲，但更重要的是，接下來究竟會有怎樣的發展。
中國最新一輪的刺激計劃，成功與否在很大程度上取決於它與其他財政措施的協調程度，以及它提振消費者信心和需求的能力。如果這些貨幣干預之後沒有採取進一步的財政政策行動，許多分析師擔心經濟可能難以維持其勢頭，而僅僅迎來短暫、無法持續的股市收益。簡而言之，中國政府的刺激措施，是致力於穩定經濟和金融市場的明確信號，但其長期效果仍不確定。但目前看來，吸引投資者，特別是機構投資者（如基金）重返中國市場的誘因確實擺在眼前。
至於老蕭給予個人投資者的建議，若你是曾栽在中國股市低迷旋渦已久，對中國經濟、股市前景持疑的朋友，別忘了「天涯何處無芳草」，借用「股神」巴菲特寫於 1994 年《致股東信》的一段話：
「我們必須謹記一項投資的首要原則：你在哪裡跌倒，並不一定需要非得從該處爬起來。」
（We will heed a prime rule of investing: You don't have to make it back the way that you lost it.）
沃倫·巴菲特
Warren Buffett
另一邊，如果是正摩拳擦掌準備「出征」中國股市的朋友，切勿將自己的全副身家，孤注一擲押寶在此單一市場，做好資產配置並分散投資，採用定期定額的投資策略，肯定有助於降低自身的投資風險。
此文章原文刊登於《東方日報》「龍門陣」2024年10月3日《理財開路》專欄，由理財老司機撰寫。原文鏈結在此
老蕭是馬來西亞理財規劃師協會（FPAM）及投資經理聯合會（FIMM）的認證會員，身兼單位信託顧問、私人退休金顧問、理財部落客的斜槓一族，擁有國際認證高級理財顧問（CFP TM）資格。