投保壽險，多年後「拿回錢」的迷思

當你投保一份人壽保單時，是不是很在意多年以後，保單中將累積多少現金價值（Cash Value），讓你能在10、20或30年後，可以「拿回」這些錢？如果是的話，你很可能在買保險這回事上，一開始就有著錯誤的觀念，或被誤導了。

在馬來西亞，1997年以前的人壽保險只有傳統保單，爾後大馬開始引入了投資連結保單（Investment-Linked Policy），由於後者的保單架構比起前者相對更加透明，在調整保障內容及保費也有更大的自由度，因此利用諸如儲蓄保單（Endowment Plan）及終身保單（Whole Life Policy）的傳統保單，來建構人壽保障的方式逐漸被後者所取代。以下內容，我們主要以投資連結保單來進行探討。

首先，我們必須瞭解，投資連結保單的架構及運作的概念。當投保人繳納保費時，這筆錢會分成兩個部份，「未分配保費」（Unallocated Premium）及「已分配保費」（Allocated Premium）。「未分配保費」是用來償還保險經紀的佣金、保險公司的營運成本及其他費用。

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「已分配保費」則會購買投保人所指定的投資連結基金（Investment-Linked Fund）之單位，形成所謂的現金價值。保險公司通過你的年齡、性別、工作性質等風險因子，進行精算後，得出的保單實際費用，也就是保險成本（Cost of Insurance），並以扣除投保人的基金單位（現金價值）來償還。

由於壽險保單中的保險成本，會隨著時間推進，因通膨、風險概率（年齡越大，死亡風險就越高）等因素而持續增加。保險公司為了避免投保人在未來因各種因素，無法繳納足夠的保費最終導致斷保，因此讓投保人繳納高出支付各種費用、佣金及保險成本的保費，並將多出來的保費，分配到保險公司管理的基金進行投資，以期這筆現金價值能夠在未來有所增長，長期順利維持保單的運作。

很明顯的，投資連結保單中，連結「投資」的部份，並不是通俗意義上為了讓投資人的財富增長而進行的，而是為了讓該份保單不會面臨斷保而設。這也是為什麼老蕭會說，投保者想要在多年以後，從保單中「拿回」現金價值，作為一開始建構保單的考量，其實是個錯誤觀念。

羊毛出在羊身上

若投保人想要在未來坐擁巨額的保單現金價值，就意味著他必須從一開始就不斷地繳納更高的保費，形成更多的「已分配保費」，被投入到指定的基金中才能實現。但要實現這個目標是非常困難的，因為在保單運行的初期（頭6-10年），投保者所付出的保費，其實有更多的部份，被歸納到「未分配保費」，而不是現金價值。這個比例是多少呢？假設每年繳納的保費為 1萬令吉，通常6年下來，已繳納的6萬令吉保費中，大約有1萬至1萬5000令吉左右，被用於支付保險經紀的佣金（各家公司設置不同，此例為預估市場均值）。

簡單來說，當你在6年的時間內「投資」了6萬令吉，但被扣除了驚人的費用後，實際本金被腰斬至只剩4萬多、5萬令吉的情況下，就像站在起跑點上還沒開始跑，先被勒令退了一萬步，距離終點當然是遙不可及。

此外，根據大馬人壽保險公會（LIAM）近期發佈的投資連結基金表現報告來看，由各家保險公司管理的基金表現也未盡人意。資產規模500萬令吉以上的傳統（Conventional）股票基金、債券基金及平衡基金，過去5年的平均年化報酬率僅分別錄得+3.27%、-0.48% 及+1.63%；資產規模500萬令吉以下的組別則僅錄得+3.60%、+0.42%及+2.62%年化報酬。

說白了，羊毛出在羊身上，保單中的現金價值，其實就是我們被剝了層皮後，預先多繳的保費而已。在大馬，想利用保單來「存錢」，並在未來「拿回很多錢」，是許多不善理財者的通病與迷思，若以投資的正確角度來看，在費用極其高昂、表現又差勁的情況下，這麼做只是在繳「智商稅」，花冤枉錢而已。

請記得，別用鐵錘硬敲螺絲釘，你該用的是螺絲起子。買保險，真的不是為了存錢、儲蓄、投資和累積財富；買保險，是為了轉移人生中的各種風險，在不幸事故發生時，讓自己和家人在財務上無需捉襟見肘，面對雙重打擊。