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May 18, 2023

自去年 1月起,投資市場因地緣政治事件、各國央行升息等因素迅速走低,這波熊市已經維持了大約 15個月。許多朋友對投資這回事感到恐懼,寧願將錢存在銀行,也不願意投資在股市或其他投資標的,但這樣的選擇,究竟是對是錯?

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溫故能夠知新,也能夠協助我們判斷自身此時的處境。若我們回溯歷史,美國股市自 1942年至 2021年,這 79年的漫長歲月裡,其實一共經歷了 14次牛市與 13次熊市的循環。在這期間,股市陷入低迷最長時間的一次在 70年代,這一波的熊市維持了 1.7年;最短的一次則是因新冠疫情爆發時的 2020年,股市大幅暴跌僅一個多月就迎來反彈並再創新高。總結熊市的平均時長,為 11.3個月。

那牛市呢? 79個年頭過去,股市更多的時間伴隨著經濟的發展、科技的創新等因素,較大部份的時間都處於攀升階段,1998年亞洲金融風暴發生之前,其實股市經歷了這期間最長的一段牛市,歷時 12.3年。總結牛市的平均時長,則為 4.4年。

再為大家補上兩項重要的數據,這 14次的牛市,創造了 +154.9%的平均報酬率;而 13次的熊市,則迎來 -32.1%的負平均報酬率。

從以上的歷史數據,我們可以得出兩個重要結論。第一,股市其實主要反映了人類文明社會的經濟發展,夾雜時而看漲,時而看跌的市場情緒,所以股市必定存在起落漲跌的相互循環,時長不一但終究長期是向上的趨勢。第二、我們都明白想要投資成功,就必須買低賣高,但世上不存在能夠精準預測未來的人,所以反推回去,入場投資時機並不可控,因為在明天及更遠的未來到來之前,我們無從得知究竟此時入場,究竟買在的是否就是絕對的低點。

在投資市場不可控又無法預知的情況下,有什麼是我們可以掌控的?有的,那就是別讓貪婪及恐懼影響我們的投資情緒,我們無法左右央行加息與否,也無法避免如瘟疫、戰爭等「黑天鵝事件」的發生,但我們能夠控制自己對這些事物所做出的反應。

別急功近利

以下 4點為老蕭提供給大家的「拒絕投資情緒化」的建議:

  • 投資必須是長期的。牛市的歷史平均時長為 4.4年;而遇上熊市也有機會可能需面對 1.7年或更長的低迷期,但如今你明白了「牛長熊短」和「股市長期必向上」的趨勢,既然如此,請務必抱持「自己的投資,就應該經歷數個起落循環之洗禮」的心態,切記不要急功近利。
  • 以終為始地進行投資。開始投資前,先立下自己的投資目標,假設你的投資目標為累積退休金,而你距離退休還有很長的時間,你其實無需對市場的動蕩感到憂慮,上述的歷史數據就非常好地說明了這一點,在將來回頭看現在,此時的熊市不過就是投資路上的小插曲。
  • 做好資產配置。不想把所有的雞蛋都摔破,就不要把全部的雞蛋放在同個籃子裡,若想要進行,就應該涵蓋更多的資產類型、產業領域、市場區域等。除了降低風險,也能讓你每晚都能安心睡好覺。
  • 將信任託付給成功的人。很多人有在市場低迷時認賠殺出,投資失利的慘痛經驗;但也有成功的投資者懂得擺正心態,最終否極泰來的寶貴經歷可以分享,如果你想要成為後者,那請向成功的人討教,千萬別讓前者的埋怨給拖入「敗者組」。

此文章原文刊登於《東方日報》「龍門陣」2023年5月18日《理財開路》專欄,由理財老司機撰寫。原文鏈結在此

老蕭是馬來西亞理財規劃師協會(FPAM)及投資經理聯合會(FIMM)的認證會員,身兼單位信託顧問、私人退休金顧問、理財部落客的斜槓一族,擁有國際認證高級理財顧問(CFP TM)資格。

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