你有沒有試過，明明知道繼續下去沒有意義，卻因為「已經付出這麼多了」而硬撐？這種心理陷阱，在行為經濟學上有個專有名詞——沉沒成本謬誤（Sunk Cost Fallacy）。
它悄悄影響我們的每一個決策，從捨不得停看一部爛片、離不開一份壞工作，到拒絕賣出虧損股票，甚至不肯斷掉一份低回報的儲蓄保單。作為擁有 CFP 資格，長期深耕財商教育的理財專家，老蕭親眼見過太多客戶因為沉沒成本謬誤而蒙受損失。本文將透過 6 個真實例子，帶你看清這個陷阱，並教你用量化方式做出更好的決策。
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本文由擁有 CFP 國際認證高級理財顧問資格的老蕭撰寫，結合理財教育部落格、執業單位信托顧問的實戰觀察與真實客戶案例。
沉沒成本是什麼？理性決策的第一步
如果你選擇繼續往沒開門的髮廊走，原因並不是（你以為的）想碰碰運氣，而是因為你考慮到之前已經走了 10分鐘的路程，你付出了時間及體力這兩個「成本」，而這些「成本」，注定一去不回頭，這就是所謂的沉沒成本（Sunk Cost）。
無論是在日常生活、工作、理財投資中，我們無時無刻都在做決策，而沉沒成本的身影隨處可見。經濟學家認為，沉沒成本是一種歷史成本，對現有決策而言是不可控的，因為過去的投入已無法改變，不應該成為影響我們當下行為，及未來決策的因素。
在客觀、理性的前提下，捨棄這樣的「不應該」，在我們做決定時較容易帶來利益最大化的結果，但人並非完全理智的生物，而當我們做決定時，很容易將沉沒成本考慮進去，這種不合邏輯的認知模式是非常普遍的，也就是所謂的沉沒成本謬誤（Sunk Cost Fallacy）。
生活中的沉沒成本謬誤例子：從爛片到恐怖情人
生活案例：硬吃難吃食物與堅持看完爛片
在日常生活中，無論是在餐館點餐，結果發現不合胃口，還硬逼自己不浪費錢吃完；在串流影音平台租了一套只看五分鐘就不想再看的電影，看不開租金所以呆在熒幕前坐足兩小時；或是在銀行關門前趕到，排了一陣子的隊卻被職員告知已經無法入內，還不願離開甚至大發雷霆，這些都是常見的沉沒成本謬誤例子。
人生陷阱：為何離不開「恐怖情人」與爛工作？
這都還是小事，沉沒成本謬誤也可能為我們的人生帶來災難性的結果。例如長期面對家暴，卻因為不捨多年投入的感情、青春、精力、金錢等沉沒成本，選擇繼續留在「恐怖情人」的身邊，在毫無充份理由的情況下，期許未來境遇會有所轉變。
工作上也可能出現災難性結果的沉沒成本謬誤，例如長期在一家公司工作，領著多年不見起色的薪水，心裡也清楚這份工作不提供任何升遷機會，還是有很多員工，選擇繼續留在同樣的工作崗位上，就是因為無法捨棄自己付出多年辛勤的沉沒成本。
這些沉沒成本謬誤例子的背後，是一種人們選擇把資源投入進無底洞，卻希望情況有所改善的現象。推動做出這些決策的，也許是樂觀的情緒（告訴自己繼續撐下去，就會否極泰來），也許是對承認錯誤和失敗感到厭惡。
（示意圖）如果遇上了家庭暴力，或是發現家庭暴力，民眾都可以撥打24小時熱線15999或Whatsapp至019-2615999向婦女援助組織（WAO）求助
沉沒成本謬誤不只是個人問題：企業與政府的慘痛教訓
沉沒成本謬誤的破壞力，並不僅限於個人的日常決策。在企業管理，乃至國家政策層面，這個陷阱同樣造成了數以億計的資源浪費。
最經典的案例之一，是英法兩國合作研發的協和式超音速客機（Concorde）。研發過程中，工程師與經濟學家早已發現這架飛機的商業模式根本無法盈利——票價過高、載客量有限、油耗驚人。然而，由於兩國政府已投入了無法收回的鉅額研發資金，雙方都不願意承認錯誤、喊停計畫，最終協和號在虧損中運營了 27 年才正式退役。這個現象後來在行為經濟學中甚至有了一個專屬名稱：「協和謬誤」（Concorde Fallacy），本質上就是沉沒成本謬誤的放大版。
在企業層面，我們也常見到類似的情況：一個明顯失敗的內部項目，因為已經燒掉了大量預算與人力，管理層不願對外承認失誤，選擇繼續追加投入，最終釀成更大的損失。
這些案例告訴我們一件事：沉沒成本謬誤不會因為決策者的學歷更高、資源更多而消失，它是人類共同的認知盲區。唯一的解藥，是建立系統性的決策框架，而非依賴個人意志力去對抗它。
投資理財的沉沒成本謬誤：儲蓄保單與股票虧損怎麼辦？
理財案例一：儲蓄險該不該斷保？
這個模式與老蕭在執業中所見大同小異。老蕭曾有一位客戶， B先生，在多年前，被遊說投保了一份必須償還 6年保費，而人壽保障低得可憐的儲蓄保單。6年下來，B先生一共已經付出了RM50,000的保費，保單在第 20年滿期時預計能夠讓 B先生拿回 RM80,000
時間來到第 7年，B先生遇上一位財商達人，他勸告 B先生，停止將錢投入/留在這份儲蓄保單，應該選擇以更低廉保費進行投保，通過合理的保單獲得更多保障；餘下的錢，投入到真正的投資工具中，以有效累積財富。B先生心中明白，這是最正確的做法，但是在詢問了保險公司後，此時斷保他可拿回的金錢數額只有RM44,000，還要「虧」RM6,000，B先生決定多等兩年才斷保，因為兩年後可以拿回的數目，會與當初付出的 RM50,000持平。兩年後，看到這份保單「不再虧錢」的 B先生，又猶豫著要不要聽從那位財商達人的勸告，「Hmmm...畢竟都 9年了...」
在這個例子，B先生不僅陷入了沉沒成本謬誤的陷阱中，若他兩年後才斷保甚至繼續保留儲蓄保單，因拖延導致損失未來獲利，這個損失也是 B先生必須額外承擔的「機會成本」（Opportunity Cost）。
理財案例二：股票虧損該賣嗎？
老蕭再舉另外一個例子，大家可以先試著作答。假設你 3年前各花 RM10,000買入了兩隻股票，最近需要用到錢而準備賣股套現，而你打開自己的券商戶口一看，A股票如今價值RM13,000，帳面盈利 RM3,000；B股票目前是虧損狀態，價值 RM9,000，帳面損失 RM1,000，請問你，會決定賣出哪一隻股票呢？
多數人的答案：「賣出 A股票，因為已經盈利了；而 B股票既然還在虧損，那就留著等它上漲。」
很遺憾，這樣的賣股決策，也是另一個沉沒成本謬誤的結果。該怎麼選擇，請往下閱讀。
（示意圖）放不下過去，往往就是和自己的未來過不去
如何克服沉沒成本謬誤？理財專家教你用數字做決策
先說一個重點，如果以前付出的成本是很難「量化」（Quantify）的，例如上述「恐怖情人」的例子中，青春和感情這樣的沉沒成本，通常都會加深避免沉沒成本謬誤的難度。這並不是成本「值多少」的問題，而是人在做決策時，除了理智，往往無法不夾雜情緒和情感等非理性的因素。
而在能夠輕易「量化」的例子中，像是儲蓄保險斷保和賣股套現的例子，我們就要學會鍛煉自己，學習以數字來證明利益最佳化的結果，從而避免沉沒成本謬誤，做出最好的選擇。
實算給你看：斷保後的資金再投資回報
B先生應該留著他 13年後可以拿回 RM80,000的儲蓄保單，或馬上斷保拿回 RM44,000，還是兩年後才斷保拿回 RM50,000，一切端視他選擇的投資工具所能提供的預計年化回酬率。假設 B先生做足功課後，找到投資回報平均每年有 8%的投資工具：
選項 | 斷保可拿回金錢數額 | 第20年預計累積數額 | 計算方式 |
|---|---|---|---|
保留保單，多13年 | - | RM80,000 | 保單設計方案（Illustration）所預測 |
立即斷保，投資 13年 | RM44,000 | RM119,663 | 未來金額 = RM44,000 (1+0.08)13 |
2年後斷保，投資 11年 | RM50,000 （2年後） | RM116,582 | 未來金額 = RM50,000 (1+0.08)11 |
以上計算為理論示範，8% 年化報酬率並非保證回報，實際投資結果因市場狀況而異。本文不構成具體投資建議，建議諮詢持牌投資顧問。
通過簡單計算，很明顯的對 B先生來說，立即斷保拿回 RM44,000，投入到平均年化報酬率 8%的投資工具，是利益最大化的最佳選項。
這樣的計算，也說明了沉沒成本為什麼已經完全不重要，不需要納入考慮，因為 B先生以前所付出的 RM50,000保費，對如今、對未來，實際上已無任何影響，當下斷保拿回的錢是不是少於之前的付出，已經完全沒有關聯，會不會感覺心痛也是於事無補，關鍵是 B先生應該只考慮自己的未來收益，不回頭，往前看。
再來我們看看賣股套現的例子。
同樣的道理，當初我們買入兩隻股票所投入的 RM20,000（各投 RM10,000），已經成為不可逆的沉沒成本，不應該被納入賣股抉擇的考慮因素。正確的做法，是在決定賣股時，去分析 A公司和 B公司的財務基本面、管理、成長、產業趨勢等參數來做比較，計算出當下和未來兩家公司的內在價值（Intrinsic Value）。如果兩家公司的內在價值出現落差，換句話說，我們預計未來其中一家公司的表現遜於另一家低的話，為了套現我們應該賣出的，是價值落後的那一隻股票，而不是落入沉沒成本謬誤當中，依據當下股價及投資本金之間的帳面盈虧來做決定。
如果 A公司的內在價值高過 B公司，而大家選擇賣掉 A股票卻留下 B股票的話，未來很可能就得面對「哎呀，早知道...」，選擇錯誤所帶來的挫敗感了。
關於更完整的賣股時機分析，請參考老蕭的另一篇深度解析 → 股票虧損要繼續持有還是賣出？
克服沉沒成本謬誤的 3 個實用步驟
知道沉沒成本謬誤的存在，和真正能在關鍵時刻避開它，是兩件截然不同的事。以下是老蕭整理的 3 個可操作步驟：
步驟一：把「過去的付出」從決策清單中刪除
做決定之前，先問自己一個問題：「如果今天是全新的開始，我手上什麼都沒有，我還會做這個選擇嗎？」這個問題的作用，是強迫你的思維跳脫「已經付出多少」的框架，只聚焦在「從現在開始，哪個選項能帶來最好的結果」。
步驟二：事先設定「觸發條件」，而非臨場決定
情緒最穩定的時候，是還沒有陷入進退兩難之前。老蕭建議，在做任何重大投資或決策之前，事先為自己寫下一條觸發線，例如：「當這隻股票的基本面出現 X 情況時，我就賣出，無論當下帳面盈虧如何。」讓清醒時的自己，替將來情緒化的自己做好決定。
步驟三：找一個「局外人」說說看
沉沒成本謬誤很難自我察覺，因為我們太貼近自己的決策了。找一位你信任、且與這個決策沒有利益關係的朋友或顧問，把你的處境說給他聽，往往能夠幫助你更快看清楚，自己是否正在被沉沒成本所困。
常見問題：沉沒成本謬誤 FAQ
沉沒成本謬誤是什麼意思？
沉沒成本（Sunk Cost）是指已經付出、無法收回的資源，包括金錢、時間、精力。當我們在做決策時，因為捨不得這些「回不來的付出」而做出不理性的選擇，就是所謂的沉沒成本謬誤（Sunk Cost Fallacy）。例如，因為「已經走了 10 分鐘」就繼續走向一間沒開門的髮廊，或是因為「已經付了這麼多年保費」而不願斷掉一份低回報的儲蓄保單，都是典型的例子。
沉沒成本例子有哪些？
沉沒成本謬誤幾乎無所不在：明知難吃卻硬撐吃完、不想浪費租金而坐完一整部爛片、因為多年感情而無法離開不健康的關係、因為熬了多年卻沒有升遷機會仍不願換工作、持續抱著虧損股票不肯賣出，以及繼續繳一份明知回報低落的儲蓄保單——這些都是日常生活與理財中最常見的沉沒成本謬誤例子。
沉沒成本和機會成本有什麼分別？
兩者是一體兩面的概念。沉沒成本是「過去已付出、無法改變的代價」，在做決策時應該完全忽略它；機會成本則是「因為選擇了 A，而放棄的 B 所能帶來的潛在收益」，是做決策時必須納入考慮的重要因素。以儲蓄保單為例：已繳的保費是沉沒成本，而繼續持有保單、放棄把錢投入更高回報投資工具的損失，才是機會成本。
如何克服沉沒成本謬誤？
老蕭建議三個步驟：第一，做決策前問自己「如果今天是全新開始，我還會做這個選擇嗎？」，強迫自己只看未來，而非過去的付出；第二，在冷靜時事先為自己設定觸發條件（例如：「當基本面出現 X 變化時，我就賣出」），讓清醒時的判斷主導未來的決策；第三，找一位與決策無利益關係的局外人，把處境說給他聽，往往能幫助你更快識破自己是否正被沉沒成本所困。
投資虧損了還要繼續持有嗎？
這取決於公司的基本面，而非你當初買入的價格。當初投入的成本已是沉沒成本，不應影響你的決定。正確的做法是重新評估該公司的內在價值與未來前景：若基本面依然穩健，持有是合理的；但若發現當初的判斷出現失誤，或已有更具潛力的投資機會，那麼無論帳面虧損多少，賣出都可能是更理性的選擇。想了解更完整的賣股判斷框架，可參考老蕭的另一篇文章：股票虧損要繼續持有還是賣出？
該放手時就一定要放手
沉沒成本謬誤在個人生活及理財投資，上至企業管理甚至是國家政策，都有著莫大的影響。
荷蘭萊頓大學（Leiden University）的社會心理學家 Jim Everett 表示，「我們很容易受到這些沉沒成本的影響，但多數情況下，我們可以後退一步，考慮其它選擇，這樣就可以抵消部份它們的影響。」
Everett 說，在權衡是否堅持一個舉措時，要問自己：「如果我堅持這個選擇，會得到什麼？又會失去什麼？如果我做出其它選擇，又會得到什麼或失去什麼？」、「如果再次面臨相同的選擇，我還會做出同樣的決定嗎？如果不會，為什麼呢？」
身為一名持牌單位信託顧問，老蕭在長年與讀者和客戶的互動中，觀察到一個很有趣的現象：大多數人在別人身上，都能輕易指出沉沒成本謬誤的存在，但輪到自己，卻往往渾然不覺。
以儲蓄保單為例，老蕭見過不少朋友在完全明白「數字對自己不利」的情況下，依然遲遲無法做出斷保的決定，不是因為不懂計算，而是因為「已經交了這麼多年」這句話，在心裡的重量遠遠超過了那張計算表。這也是為什麼老蕭認為，Everett 說的「後退一步」，說來容易，做來難；真正有效的方法，是在冷靜的時候，事先為自己設下一條「觸發線」。
例如：「當斷保可取回金額的再投資預期回報，超過保留保單的滿期回報時，我就行動」，讓未來的決策有所依據，而不是等到情緒湧上來才開始掙扎。
你不需要變成一個沒有情感的決策機器，但你可以在清醒的時候，替情緒化的自己，預先做好安排。