過去10年，令吉兌換美元下跌了約46%，10年前（2014）大部份時間我們用3.2令吉就能兌換到1美元，如今需約4.7令吉才能辦到；再看令吉與新元，10年前在新加坡當外勞的大馬人，將新元工資兌換成令吉，每1新元僅能兌換約2.6令吉，如今這同樣的1新元，卻能夠兌換到3.5令吉，差距約35%
換個角度來看，10年前要是將令吉兌換成美元或新元，投資在一個10年以來，價格沒有任何波動的投資標的，貌似十年如一日，也會因為匯率的關係，實現 +46% 或 +35%的資本增幅。但是，就會有朋友會問了，令吉的弱勢會一直持續嗎？未來令吉是否會走強？現在令吉那麼弱，兌換外幣去進行海外的投資，不是很虧嗎？
老蕭想要和大家討論的，並不是令吉的強弱，也不是各國貨幣的未來走勢，因為導致匯率產生變動的因素實在太多，並非任何人能精準預測的（對，炒外匯根本就是一場賭博），而是有關佈局海外投資時，面對的匯率風險及疑慮。例如，想要以基金投資美國股市，應該兌換美元，再去買入美股基金；或是投資以令吉計價的，在本地發行的基金好呢？再例如，美元兌令吉長居高位那麼久了，是不是應該等美元下跌了，才出手進行投資？
首先，包括基金在內的金融產品，計價幣種其實並不反映投資者所面對的匯率風險。例如，投資令吉計價的美股基金，基金經理必須先將令吉兌換成美元再進行投資操作，所以匯率的起伏變動，其實已經被納入計算在基金資產的淨值（Net Asset Value 或 NAV）當中，並反映在基金的單位價格，而非沒有任何匯率風險。換句話說，以美元估算基金資產淨值時，若資產漲了 10%，但若令吉走強，兌換美元漲了10%，兩者將互相抵消；若匯率的走勢是相反的，美元兌令吉漲了10%，則會讓基金資產淨值的漲幅倍增，變成+20%
承擔匯率風險
是否要等到某外幣的匯率下跌了，才開始投資該國市場呢？答案是見仁見智的，但老蕭個人認為，承擔匯率風險來佈局海外投資，其實是值得的，且不應該浪費時間在等待匯率出現理想的變動。為什麼呢？以股市為例，以各國股市的歷史走勢來看，匯率風險相比市場風險（股價的漲跌），絕大多數時候都是較為輕微的。
例如截至2024年5月14日，過去10年，反映全球股市走勢的MSCI世界指數，上漲了+104%，在這個大環境下，馬來西亞除了令吉持續疲弱，股市的報酬也差強人意，富時吉隆坡綜合指數（KLCI）同期下跌了-14.7%。上述一直提到的美國及新加坡，則各別上漲了+83.5%（標普500指數）及+1.56%（新加坡海峽時報指數）。
所以，其實比起擔心匯率風險，適當、廣泛地將更多地區納入自己的投資組合，以分散掉（各地）差距極大的市場風險，是更為重要和明智的選擇，畢竟，假如我們為了避開匯率風險，只投資本地的股市，反而因小失大，長期失去超過100%的可能報酬，就像斤斤計較身上穿的救生衣品質如何，卻無視自己乘搭的是狀況老舊、糟糕的渡船。
此外，對於匯率高低的利弊概念，老蕭必須提醒大家的是，用不同的視角去看待，其實會得出完全不同的結論。對一般消費者來說，購買入口的產品和服務，令吉疲弱意味著我們必須掏出更多的錢來購買；對做出口生意的企業家來說，令吉走強代表成本及價格增加，會是失去更多生意機會的噩夢；對在強勢貨幣國家工作的大馬人來說，他們自然不希望令吉變得強勁；而對投資人來說，舉個例子，假設國油（Petronas）的股東，石油價格以美元計算，美元越漲越高，國油（和其股東）就越賺越多，相反地若是令吉走強，賺的錢反而會變少了。所以，到底令吉疲弱，對你是利是弊，取決於你的身份及視角。
用一句話來總結：投資時承擔匯率風險並不可怕，可怕的是你連妥善理財及投資的第一步都跨不出去，那才是最巨大的風險。
此文章原文刊登於《東方日報》「龍門陣」2024年5月16日《理財開路》專欄，由理財老司機撰寫。原文鏈結在此
老蕭是馬來西亞理財規劃師協會（FPAM）及投資經理聯合會（FIMM）的認證會員，身兼單位信託顧問、私人退休金顧問、理財部落客的斜槓一族，擁有國際認證高級理財顧問（CFP TM）資格。